）至3.5%，理由是“经济前景减弱，增长下行风险增加”。

一周后，美联储再次降息50个基点，理由是金融部门面临“相当大的压力”，“萎缩走势加剧”、“企业和家庭”出现信贷紧缩。

两次降息构成了1987年以来短期利率的最大月度降幅。

参议院还通过了一揽子经济刺激计划（约1600亿美元），针对中低收入家庭实施退税政策，以刺激需求。

股市有所反弹，但美联储大幅降息未能挽回此前的跌幅。

到2月底，股市又回到了美联储干预之前的水平。

信贷和经济状况继续恶化。

宣布大规模减记的银行包括美国国际集团（110亿美元）、瑞士联合银行集团（140亿美元）和瑞士信贷（28亿美元）。

3月的头10天，股市下挫约4.5%。

美国股市一直都长虹，就算有此波动，大部分人根本没觉得会出现金融危机。

而后，美联储宣布了一项2000亿美元的新计划，名为定期证券借贷工具，允许包括大型经纪公司在内的金融机构借入现金或国债，而抵押品是高风险资产，包括非政府抵押贷款支持证券。

市场对流动性注入反应热烈，美股创下5年内最大单日涨幅（约4%）。

这一剂鸡血，打的美国股民热血沸腾。

然而....

联储兜底的2000亿美元的不良资产，这些高风险资产的价值随着房屋止赎率与债务违约率的飙升将大打折扣。

而兜底的这些钱又是取之于民，拿穷人的钱为富人填了窟窿。

如果货币增加（比如美联储印钞），但是民众的收入没有增长，那么每个人的购买力就会下降，每个人就只能分配到更少的资源，实际上就相当于被抢劫了财富。

经济形势继续走弱，表现为经济数据低于预期。

失业率不断攀升，消费者信心持续下降，借款增速继续减缓，住房违约率和止赎率不断上升，制造业和服务业活动继续萎缩。

同时，金融机构宣布了新一轮减记数额，瑞士联合银行为190亿美元，德意志银行为40亿美元，美国城市债券保险公司为24亿美元，美国国际集团为78亿美元。

油价继续攀升（5月底达到每桶130美元），美元继续下跌。

这些走势加剧了美联储的两难困境。

一方面，美联储需要保持货币宽松政策，避免经济萎缩和金融环境进一步恶化。

另一方面，他们需要应对价格稳定性的担忧。

美联储4月会议纪要反映了这一点，委员会承认“在当前情况下，难以把握适当的政策立场”。

6月，标普500指数下跌9%，原因是油价飙升导致通胀率大幅上扬，同时金融业再次出现信贷问题，经济数据不佳。

就信贷问题而言，月初，标普下调了雷曼兄弟、美林证券和摩根士丹利的信用评级，表示已对这些银行偿还金融债务的能力失去信心。

接着，有传言称雷曼兄弟向美联储寻求紧急资金。

穆迪发布消息，美国城市债券保险公司和安巴克金融集团（两家全美最大的债券保险公司）可能会失去AAA评级（这将严重损害它们提供新保险的能力）。

月底，穆迪下调了这两家保险公司的评级，并对雷曼兄弟进行信贷审查，而房屋止赎率和抵押贷款拖欠率（造成压力的根本性因素）继续加速上升。

由于信贷紧缩，失业率飙升至5.6%（20年来最大单月涨幅），制造业活动连续4个月下降，消费者信心指数创16年新低。

与此同时，居民消费价格指数显示，5月总体通胀率上升至4.4%，为6个月以来的最大涨幅。

经济增长不佳，通胀预期上升，这些因素加剧了市场对滞胀的担忧。

7月头两周，市场继续下滑，油价上涨，一系列金融机构的信用评级遭到下调，减记规模不断扩大，房屋数据不佳。

金融股价，进入自由落体状态。

7月中旬，市场反弹，因为油价大幅下跌（增加了美联储的宽松空间），决策者采取了一些列干预措施，增强市场对金融业的信心，最重要的是救助房利美和房地美。

截至7月15日，房利美和房地美的股价在不到一年的时间内下跌了近75%。

危机临头，无可否认，亟须解决。经过紧张的幕后谈判，财政部说服了国会，7月23日国会通过一项法案，获准使用几乎无限量（保尔森选择了“未指明”一词）的资金来援助房利美和房地美（上限为总体联邦债务上限），并扩大对房利美和房地美的监管。

财政部基本上获得了一张由纳税人支持的空白支票，采取一切措施保证房利美和房地美的偿付能力。

8月初，油价下跌和财政部的空前干预措施带来了短暂缓解，美股在8月小幅上涨（约2%），金融股仅下跌1%，房利美和房地美的股价停止自由落体式下跌。

这是重点，经过一系列的措施，造成信贷问题的根本原因及其对实体经济的反馈机制并没有改变，股市却稳住了！！！